摩根士丹利发表报告，快手-W(01024.HK) +2.550 (+4.937%) 沽空 $8.58亿; 比率 22.958% 今年首季度收入按年增长10%至180亿元人民币，较该行预测高1%。经调整净利润为46亿元人民币，超预期2%。月活跃用户(MAU)、日活跃用户(DAU)及用户使用时长均呈健康趋势，符合快手目标，将该股目标价定在60元，评级「与大市同步」。
大摩表示，按业务板块划分，快手首季直播收入按年增长14%，广告收入按年增长8%，其他服务收入按年增长15%(电商交易额(GMV)按年增长15%，可灵(Kling)收入达1.5亿元人民币)。快手海外业务收入增长33%，且首次实现经营盈利。
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该行认爲，快手预计今年第2季度收入按年增长11.5%(与市场共识一致)，其中广告收入增长12%(较第1季度加速，但仍低於全年14%的目标)，直播收入增长5%，其他收入增长20%，主要受电商GMV增长14至15%、佣金率小幅提升及可灵快速增长推动。
该行指，根据管理层仍对2025年下半年广告增速回升至17%至19%区间(high teens)充满信心。预计2025年第2季度毛利率(GPM)按年基本持平，经调整净利润51亿元人民币，亦与市场共识大体一致。可灵全年收入指引从6,000万美元上调至1亿美元，且存在上行风险。快手认为，凭藉其产品领先性(相比海外同业更具价格优势)，用户规模将驱动大部分收入增长。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-29 16:25。)
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